17年前的“非典”，劉強東疲于奔命，京東的銷量極其慘淡，命懸一線間。

17年后的疫情，挺過無數次考驗的京東，在經歷了較長時期的低谷后，終于重回到正軌。

昨晚，京東集團發布了2019年第四季度及全年業績，主要核心業績指標超預期，這標志著京東跨過拐點，進入高增長通道。

在2019年，京東集團全年凈收入為5769億元，同比增長24.9%;其中，全年凈服務收入為662億元人民幣，同比增長44.1%。

第一，在Q4季度，京東的凈收入1707億元，同比增長26.6%。縱觀京東近幾個度的業績，1707億元達到了峰值，較去年同季度增長了近5個百分點。更重要的是經營利潤的扭虧，Q4季度經營利潤為5億元，2018年同期則為虧損9億元。

第二，在活躍用戶方面，去年年度活躍購買用戶數達到3.62億，在阿里雙11領跑的Q4季度，收獲了2760萬，這些人多數來自于下沉市場。同時，阿里Q4季度的用戶數也有所增加。這也意味著，下沉市場的人口紅利仍未消失。

自營起家到收入結構之變

一年前，京東召開了內部會，劉強東痛斥高管“人浮于事、拉幫結派”。緊接著，京東便開啟了長達數月的組織變革。

所以，人事變動和組織調整，成為2019年京東的關鍵詞。回看劉強東的用人之道，或許可簡要分為四個階段：老將打天下、“洋務派”掌權、管培生出山，老將+管培生再征戰。

在老將徐雷接管的京東零售的日子里，京東逐步表現出了增長勢頭。

財報顯示，京東Q4季度凈收入為1707億元，同比增長26.6%。實際上，這一增長速率并未超過上個季度的28%，但相較于過往季度而言，增勢較為明顯。在過往季度，這一增速始終在22%—23%徘徊。這或許與Q4季度的雙11購物節相關。

此外，Q4凈服務收入為210億元，同比增長43.6%。實際上，京東的凈收入由兩部分組成：凈商品銷售收入和凈服務收入。早些年，京東以自營起家，最初商品銷售收入就相當于凈收入，當第三方商家入駐后，雖然有了廣告傭金等服務收入，但商品銷售收入還是占了90%以上。

不過，這一結構正在發生變化。

近兩年，隨著京東逐步開放零售基礎設施，凈服務收入開始增長。在2018年Q3，凈服務收入占比首次超過10%，2019年全年又上升了1.4個百分點，達到11.4%。

不過，市場對京東的收入結構與模式仍存不滿。不久前，神舟電腦高管在接受新浪科技專訪時曾披露，京東方面過于強勢，其存在返利并逐年加碼等情況，“要多少是他們說了算”。

單季度新增用戶首超阿里

此次財報的另一亮點是3.62億的活躍用戶數。這一數字環比Q3末增長了2760萬，創下過去12個季度以來的新高。而在Q1到Q3季度，該增幅分別為1.7%、3.5%和4.1%。

而阿里不久前的財報顯示，活躍用戶達8.24億，Q4比Q3增長了1800萬。這也說明，就單季度新增用戶數而言，京東首次超過了阿里。

去年，“貓狗拼”三家電商決戰下沉市場，先后各自獨立：拼多多“限時秒殺”升級為“秒拼”獨立事業群;阿里將聚劃算從淘寶、天貓獨立出來，成立大聚劃算事業群，并在手機淘寶中設為一級入口;京東拼購業務則從內部拆分，之后獨立運營。

目前來看，下沉市場仍存在不少紅利，三家近期財報均在收割下沉市場用戶。此次京東財報顯示，這些新增用戶超過70%來自于3線—6線城市，下沉新興市場用戶正從其他平臺轉向京東平臺。 ?

與另兩家相比較，京東在下沉市場的優勢或來自物流。此前，京東物流推出了“千縣萬鎮24小時達”計劃，據悉已覆蓋大陸地區90%的行政區縣。下沉市場用戶體驗次日達，可能是新用戶認可京東的主因之一。

劉強東稱“特別能體會疫情帶來的影響”

在財報電話會議上，久未露面的劉強東對疫情下京東的發展進行了答復。

“17年前‘非典’時，京東還是一家小公司，我特別能體會疫情給企業經營和民生帶來的影響”，劉強東表示，面對疫情用自身能力和資源，力所能及地去服務消費者，幫助社會，是京東的責任和價值。他希望“疫情可以盡快結束”。

京東零售集團CEO徐雷表示，整體表現來看，京東自營模式在這次疫情當中相對來說表現非常好，另外去年加大了商家的入倉的支持，尤其是2020年入倉的商家，給予了資源上相應的支持，“在疫情期間，我們看到入倉的商家表現遠遠好于沒有入倉的商家”。

他認為，疫情也會讓供應商進一步認識到合作的必要性，入倉效率將會提高。